La Banque Nationale Agricole (BNA Bank), acteur majeur du secteur bancaire tunisien, a enregistré un succès retentissant en clôturant de manière anticipée son Emprunt Obligataire Subordonné « BNA Subordonné 2025-1 » pour un montant maximal de 100 millions de dinars (MDT).
Lancée le 1er décembre 2025 avec un objectif initial de 70 MDT, l’opération a été sursouscrite, permettant d’atteindre le plafond de 100 MDT et de clore la période de souscription dès le 9 décembre 2025, soit une semaine avant la date limite initialement fixée. Cette mobilisation rapide, réalisée sans recours à l’Appel Public à l’Épargne, souligne la grande confiance des investisseurs institutionnels dans la trajectoire financière et stratégique de la banque.
I. L’Objectif : Consolider la Solvabilité pour Saisir la Croissance
L’émission de cet emprunt subordonné s’inscrit directement dans le cadre de la stratégie prudente et ambitieuse de la BNA :
- Renforcement des Fonds Propres Nets : La nature subordonnée de la dette permet aux fonds levés d’être intégrés aux Fonds Propres Complémentaires (Tier 2) de la banque.
- Amélioration des Ratios Prudentiels : L’objectif premier est de consolider le Ratio de Solvabilité de la BNA, en se conformant et en dépassant les normes exigées par la Banque Centrale de Tunisie (BCT). Cette solidité accrue est essentielle pour absorber d’éventuels chocs et maintenir une base de croissance durable.
- Soutien à la Croissance des Crédits : Le renforcement du capital libère la capacité de la banque à octroyer de nouveaux financements et à soutenir son Contrat Programme 2021-2025, axé notamment sur son rôle citoyen et son engagement envers le secteur agricole.
II. Les Conditions Attrayantes de l’Émission
L’emprunt a été structuré pour optimiser l’attractivité des placements obligataires sur un marché caractérisé par des taux élevés. Les trois catégories proposées offrent flexibilité et rendement :
| Catégorie | Durée | Modalités d’Amortissement | Taux d’Intérêt (Annuel Brut) | Intérêt Clé pour l’Investisseur |
| A | 5 ans | Amortissement Annuel Constant | Fixe : 9,40% ou Variable : TMM + 2,00% | Flux de revenus réguliers. |
| B | 5 ans | Amortissement In Fine | Fixe : 9,50% ou Variable : TMM + 2,10% | Rendement final maximal et avantageux. |
| C | 7 ans | 2 ans de Grâce, puis Amortissement Constant | Fixe : 9,55% ou Variable : TMM + 2,15% | Meilleur taux pour une durée plus longue. |
III. Un Succès Financier Adossé à une Solide Performance
Ce plébiscite du marché n’est pas un hasard ; il intervient alors que la BNA Bank affiche une performance financière robuste sur l’exercice en cours :
| Indicateur (Cumulé au 30 Sept. 2025) | Valeur (MDT) | Croissance (vs Sept. 2024) |
| Produit Net Bancaire (PNB) | 808,672 MDT | +8,9% |
| Encours des Dépôts Clientèle | 13 741 MDT | +5,1% |
| Encours des Crédits Bruts | 15 134 MDT | +5,6% |
| Capitaux Propres (hors résultat) | 2 080 MDT | +9,2% |
La croissance de près de 9% du PNB au cours des trois premiers trimestres de 2025 témoigne de l’efficacité de sa gestion, tandis que la hausse des dépôts et des crédits conforte sa position de banque de référence.
En conclusion, la levée de 100 MDT est non seulement un succès commercial, mais aussi une validation stratégique du marché à l’égard de la gestion prudente et de la dynamique de croissance affichées par la BNA Bank. Elle lui confère la puissance de feu nécessaire pour concrétiser ses objectifs pour la fin du cycle 2021-2025 et au-delà.
