SOTETEL enregistre un redressement opérationnel net au troisième trimestre 2025, soutenu par une relance commerciale et des mesures de maîtrise des coûts. Le rebond trimestriel est important, mais le cumul sur neuf mois montre des fragilités, notamment liées à la pression financière.

Résultats clés du T3 2025

• Produits d’exploitation T3 : 16 709,119 kDT, +22,0% vs T3-2024 (13 699,371 kDT).
• Ventes, travaux et services T3 : 16 492,889 kDT, +21,9% vs T3-2024.
• EBITDA T3 : 1 907,226 kDT, +99,8% vs T3-2024.
• Produits d’exploitation cumulés 9M : 47 988,498 kDT, -3,2% vs 9M-2024 (49 589,680 kDT).
• EBITDA cumulé 9M : 3 032,955 kDT, -36,5% vs 9M-2024 (4 775,361 kDT).
• Charges d’exploitation 9M : 44 955,543 kDT, +0,3% vs 9M-2024.
• Charges financières 9M : 1 974,473 kDT, +28,8% vs 9M-2024.
• Produits financiers 9M : 1 037,850 kDT, +35,0%.

Analyse

Revenus : la reprise T3 est principalement portée par le marché local (+22,2% T3) ; l’export progresse plus modérément (+11,8% T3). Le T3 compense largement le retard du 1er semestre, mais le cumul reste en retrait sur 9 mois (-3,2%).

Coûts : les achats consommés reculent de 4,6% sur 9M (26 926,747 kDT), ce qui contribue à améliorer la marge brute. Les charges de personnel augmentent de 7,6% (14 644,933 kDT) en raison d’un renfort d’effectifs, de la troisième tranche d’augmentations salariales et de modifications législatives. Les autres charges d’exploitation augmentent de 13,2% (3 383,863 kDT) liées aux services externes, locations et droits d’enregistrement.

Rentabilité : l’EBITDA T3 confirme un redressement opérationnel rapide ; l’EBITDA cumulé reste en retrait en raison des pertes antérieures et du poids des charges structurelles des semestres précédents.

Financement et trésorerie : la hausse des charges financières traduit une pression sur la trésorerie ou un recours plus coûteux à l’endettement. L’amélioration des produits financiers atténue partiellement cet impact mais ne compense pas entièrement la dégradation nette.

Forces, risques et catalyseurs

• Forces : forte reprise commerciale au T3, amélioration significative de l’EBITDA trimestriel, réduction des achats consommés sur 9M.
• Risques : hausse de l’endettement et des charges financières, augmentation durable des charges de personnel et des services externes, EBITDA cumulé en baisse sur 9M.
• Catalyseurs à surveiller pour le T4 : maintien de la dynamique commerciale, maîtrise continue des achats et des autres charges, évolution du coût de la dette et du cash-flow opérationnel.