Arab Tunisian Lease (ATL) : Amélioration continue de la qualité du risque et forte progression de l’activité au 1er semestre 2026

L’Arab Tunisian Lease (ATL), l’un des leaders du secteur du leasing coté à la Bourse de Tunis, a publié ses indicateurs d’activité pour le 2ème trimestre 2026. Le communiqué met en avant une croissance soutenue de l’activité commerciale, une nette amélioration de la trésorerie et surtout une maîtrise continue du coût du risque, un point particulièrement scruté par les investisseurs sur ce secteur.

    Le total des approbations atteint 317,082 MDT au 1er semestre 2026, contre 273,757 MDT au S1 2025, soit une progression de +16%. Sur le seul 2ème trimestre 2026, la croissance est encore plus marquée avec +24,9% (162,151 MDT contre 129,802 MDT au T2 2025).

    La quasi-totalité de cette activité provient des approbations mobilières (314,858 MDT, +17%), les approbations immobilières restant marginales dans le mix (2,224 MDT). Par secteur, l’Agriculture se distingue avec un bond de +87,1% au T2 2026 et +52% sur le semestre, tandis que le Service et Commerce demeure le premier contributeur en volume avec 131,857 MDT (+18%). Le Tourisme, secteur clé pour ATL, progresse de +5% sur le semestre à 80,268 MDT, avec une accélération notable au T2 seul (+21,7%). Seule l’Industrie affiche un léger repli semestriel de -2%, à 34,354 MDT.

    Les mises en force totales, qui traduisent la concrétisation effective des contrats de leasing, s’établissent à 244,912 MDT au S1 2026 contre 200,445 MDT au S1 2025, soit +22%. Cette croissance, supérieure à celle des approbations, indique un taux de transformation commercial en amélioration. Le Service et Commerce (109,695 MDT, +28%) et le Tourisme (61,398 MDT, +10%) restent les moteurs principaux, tandis que l’Agriculture (+24%) et les Bâtiments & Travaux Publics (+41%) affichent les croissances relatives les plus fortes.

   Le total des engagements atteint 798,406 MDT contre 719,656 MDT un an plus tôt, en hausse de +11%. Fait notable, cette croissance provient exclusivement des engagements courants (744,766 MDT, +12%), tandis que les engagements classés reculent de -6% à 53,640 MDT.

    Cette dynamique fait mécaniquement chuter le ratio des créances classées (NPL) à 6,7% au 30/06/2026, contre 7,9% un an plus tôt et 7,0% au 31/12/2025. La société souligne elle-même dans ses faits saillants une amélioration continue de ce ratio sur les trois dernières clôtures, ainsi qu’une diminution de 3,4 MDT de la masse des créances classées par rapport au 30/06/2025. Pour un établissement de leasing, cette trajectoire de désensibilisation du risque de crédit constitue un signal de qualité de gestion particulièrement apprécié par le marché.

    La trésorerie nette explose à 58,681 MDT au 30/06/2026, contre seulement 11,148 MDT un an plus tôt, soit une progression de +426%. Elle dépasse également très largement le niveau de clôture 2025 (10,533 MDT). Cette amélioration accompagne une hausse des ressources d’emprunt à 526,347 MDT (+24%), cohérente avec le développement de l’activité, et des capitaux propres en progression de +9% à 143,935 MDT.

   Les revenus bruts de leasing atteignent 223,887 MDT au S1 2026 (+15%), tandis que les revenus nets de leasing progressent de +8% à 52,368 MDT. Plus significatif encore, les produits nets de leasing — qui intègrent les autres produits d’exploitation et les produits de placement nets des charges financières — augmentent de +11% à 33,785 MDT, confirmant que la croissance de l’activité se traduit bien en création de valeur nette, et pas seulement en volume brut. Les charges d’exploitation restent maîtrisées, en hausse limitée de +7% à 9,480 MDT, inférieure à la croissance des produits nets.

LECTURE D’EXPERT :

Sur le plan fondamental, cette publication dresse le portrait d’une société de leasing en phase d’accélération contrôlée. Trois éléments méritent l’attention des investisseurs :

Premièrement, la croissance des mises en force (+22%) dépassant celle des approbations (+16%) traduit une exécution commerciale efficace, avec un pipeline qui se convertit bien en activité réelle. Deuxièmement, l’amélioration continue du ratio NPL, dans un contexte de croissance des encours, est un signal rare et positif : la plupart des établissements financiers voient leur risque se dégrader en phase d’expansion rapide, ce qui n’est pas le cas ici. Troisièmement, le bond de la trésorerie nette (+426%) offre à ATL une flexibilité financière renforcée, potentiellement favorable à sa politique de distribution de dividendes ou à sa capacité d’investissement futur.

   Ces indicateurs, combinés à une croissance des produits nets de leasing supérieure à celle des charges d’exploitation, plaident en faveur d’une amélioration de la rentabilité opérationnelle pour l’exercice 2026, sous réserve de confirmation lors de la publication des états financiers semestriels audités.

Source officielle : Communiqué des indicateurs d’activité trimestriels publié par l’Arab Tunisian Lease (ATL), siège social Ennour Building, Centre Urbain Nord, 1082 Tunis-Mahrajène, relatif au 2ème trimestre 2026.