L’Assemblée des Représentants du Peuple (ARP) a donné son feu vert, lors d’une séance plénière tenue le 29 juillet 2026, au projet de loi n°52/2026 portant sur le deuxième avenant au contrat de prêt conclu entre la Banque centrale de Tunisie (BCT), agissant pour le compte de l’État, et la Banque Africaine d’Import-Export (Afreximbank). Le texte autorise la mobilisation d’une nouvelle enveloppe souveraine de 500 millions de dollars (soit environ 1,46 milliard de dinars) destinée à alimenter les ressources budgétaires de l’exercice en cours. Adoptée par 65 voix pour, 20 contre et 11 abstentions, cette décision parlementaire porte à 1,7 milliard de dollars le total des financements accordés par le bailleur africain à la Tunisie dans le cadre de cet accord-cadre initialement signé en avril 2022.
Lors de son intervention devant les députés, la ministre des Finances, Michket Slama Khaldi, a tenu à préciser la nature stratégique de ce concours. Contrairement aux appréhensions sur un recours systématique à la dette de consommation, l’exécutif a souligné que ce prêt entre dans la stratégie d’emprunt programmée au titre de la loi de finances 2026. Les fonds décaissés devront notamment financer les besoins budgétaires globaux de l’État et soutenir les projets de développement.
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Sur le plan technique et coût du capital, la diplomatie financière tunisienne a obtenu une révision significative des conditions de crédit. Alors que la proposition initiale reposait sur un taux d’intérêt variable indexé sur le SOFR assorti d’une marge conduisant à un coût global avoisinant 9,45 %, les négociations ont permis d’arrêter un taux d’intérêt fixe à 5,86 % par an. Le prêt bénéficie d’une durée de remboursement de 7 ans, assortie d’une période de grâce de 2 ans et de frais administratifs limités à 0,25 %. Le déblocage s’effectuera en deux tranches successives : un premier versement majeur de 427 millions de dollars, suivi d’un solde de 73 millions de dollars.
💡 L’Avis de Capital Vision TN :
D’un point de vue macro-financier et budgétaire, l’approbation de cet avenant appelle à une analyse en deux temps :
- Un soulagement à court terme pour la trésorerie de l’État : Dans un contexte d’accès restreint aux marchés obligataires internationaux et d’impasse prolongée avec certains bailleurs multilatéraux traditionnels, Afreximbank s’affirme comme un partenaire financier de premier plan pour la souveraineté budgétaire de la Tunisie. La conversion d’un taux variable élevé vers un taux fixe à 5,86 % constitue une excellente opération de couverture contre le risque de taux d’intérêt, stabilisant la charge du service de la dette pour les sept années à venir. De plus, l’injection de devises renforce momentanément les réserves de la BCT, apportant un soutien bienvenu au cours du Dinar.
- Des vigilances persistent à moyen terme : L’accumulation de dettes souveraines auprès de banques commerciales ou de développement sous forme de prêts bilatéraux directs – portant le cumul à 1,7 milliard de dollars sur ce seul guichet – accroît la dépendance de l’État vis-à-vis d’un nombre restreint de créditeurs. Par ailleurs, si le discours officiel met en avant l’orientation de ces ressources vers l’investissement public, l’enjeu crucial résidera dans la traçabilité effective des décaissements. Si une part prédominante venait à absorber les dépenses courantes ou le service d’échéances de dettes antérieures, l’effet de levier économique serait limité. La viabilité de la dette publique repose sur l’allocation de ces devises vers des projets à fort taux de rendement interne capables de régénérer la croissance économique.
🔗 Sources Officielles :
- Rapport de la Commission des Finances et du Budget – Assemblée des Représentants du Peuple (Projet de loi n°52/2026, plénière du 29 juillet 2026).
- Déclarations officielles du Ministère des Finances et de la Banque Centrale de Tunisie.